Definição de volatilidade forex

Arbitragem de volatilidade.

O que é 'Volatility Arbitrage'

A arbitragem de volatilidade é uma estratégia de negociação que tenta lucrar com a diferença entre o futuro preço-volatilidade previsto de um ativo, como uma ação e a volatilidade implícita das opções com base nesse ativo.

BREAKING Down 'Volatility Arbitrage'

Como o preço das opções é afetado pela volatilidade do ativo subjacente, se as volatilidades previstas e implícitas diferirem, haverá uma discrepância entre o preço esperado da opção e o preço real de mercado.

Uma estratégia de arbitragem de volatilidade pode ser implementada através de um portfólio delta-neutro consistindo em uma opção e seu ativo subjacente. Por exemplo, se um comerciante pensasse que uma opção de compra de ações era de baixo preço porque a volatilidade implícita era muito baixa, ela pode abrir uma opção de chamada longa combinada com uma posição curta no estoque subjacente para lucrar com essa previsão. Se o preço do estoque não se move, e o comerciante está correto sobre a subida da volatilidade implícita, então o preço da opção aumentará.

Alternativamente, se o comerciante acredita que a volatilidade implícita é muito alta e cairá, então ela pode decidir abrir uma posição longa no estoque e uma posição curta em uma opção de venda. Supondo que o preço da ação não se mova, o comerciante pode lucrar com a queda da opção com uma queda na volatilidade implícita.

Existem vários pressupostos que um comerciante deve fazer, o que aumentará a complexidade de uma estratégia de arbitragem de volatilidade. Primeiro, o investidor deve ter razão sobre se a volatilidade implícita é realmente excessiva ou inferior. Em segundo lugar, o investidor deve estar correto quanto à quantidade de tempo que levará para que a estratégia seja lucrativa ou o valor do tempo que a erosão possa superar quaisquer ganhos potenciais. Finalmente, se o preço do estoque subjacente se mover mais rapidamente do que o esperado, a estratégia terá que ser ajustada, o que pode ser caro ou impossível dependendo das condições do mercado.

Volatilidade.

O que é 'Volatilidade'

A volatilidade é uma medida estatística da dispersão dos retornos para uma determinada segurança ou índice de mercado. A volatilidade pode ser medida usando o desvio padrão ou variância entre retornos dessa mesma segurança ou índice de mercado. Comumente, quanto maior a volatilidade, mais risco é a segurança.

2. Uma variável nas fórmulas de preços de opções que mostra a medida em que o retorno do ativo subjacente flutuará entre agora e o prazo de expiração da opção. A volatilidade, expressa como um coeficiente de porcentagem dentro das fórmulas de preços de opções, decorre das atividades de negociação diária. Como a volatilidade é medida afetará o valor do coeficiente usado.

BREAKING Down 'Volatilidade'

Em outras palavras, a volatilidade refere-se à quantidade de incerteza ou risco sobre o tamanho das mudanças no valor de uma garantia. Uma maior volatilidade significa que o valor de uma segurança pode ser espalhado por uma grande variedade de valores. Isso significa que o preço da segurança pode mudar drasticamente em um curto período de tempo em qualquer direção. Uma menor volatilidade significa que o valor de uma segurança não flui de forma dramática, mas muda de valor a um ritmo constante ao longo de um período de tempo.

Uma medida da volatilidade relativa de um estoque particular para o mercado é sua versão beta. Um beta aproxima a volatilidade geral dos retornos de uma segurança contra os retornos de um benchmark relevante (geralmente o S & amp; P 500 é usado). Por exemplo, um estoque com um valor beta de 1.1 mudou historicamente 110% por cada movimento de 100% no benchmark, com base no nível de preços. Por outro lado, um estoque com um beta de .9 mudou historicamente 90% para cada movimento de 100% no índice subjacente.

Volatilidade histórica - HV.

O que é 'Volatilidade Histórica - HV'

A volatilidade histórica (HV) é a volatilidade realizada de um instrumento financeiro ao longo de um determinado período de tempo. Geralmente, esta medida é calculada determinando o desvio médio do preço médio de um instrumento financeiro no período de tempo determinado. O desvio padrão é o mais comum, mas não a única maneira de calcular a volatilidade histórica.

BREAKING Down 'Volatilidade histórica - HV'

Esta medida é freqüentemente comparada com a volatilidade implícita para determinar se os preços das opções estão sobre ou subvalorizados. A volatilidade histórica também é utilizada em todos os tipos de avaliações de risco. Os estoques com alta volatilidade histórica requerem geralmente uma maior tolerância ao risco.

Uma abordagem simplificada para calcular a volatilidade.

Muitos investidores experimentaram níveis anormais de volatilidade do desempenho do investimento durante vários períodos do ciclo do mercado. Embora a volatilidade possa ser maior do que o esperado durante determinados períodos de tempo, também pode ser feito um caso de que a forma como a volatilidade é normalmente medida contribui para o problema da volatilidade inesperada. O objetivo deste artigo é discutir as questões associadas à medida tradicional da volatilidade e explicar uma abordagem mais intuitiva que pode ser usada pelos investidores para ajudá-los a avaliar a magnitude de seus riscos de investimento.

Medida Tradicional da Volatilidade.

A maioria dos investidores deve estar ciente de que o desvio padrão é a estatística típica usada para medir a volatilidade. O desvio padrão é simplesmente definido como a raiz quadrada do desvio médio quadrático dos dados do seu significado. Embora esta estatística seja relativamente fácil de calcular, os pressupostos de sua interpretação são mais complexos, o que, por sua vez, suscita preocupação com sua precisão. Como resultado, há um certo nível de ceticismo em torno de sua validade como uma medida precisa de risco. (Para saber mais, veja Os Usos e Limites da Volatilidade.)

Para explicar, para que o desvio padrão seja uma medida precisa do risco, deve-se concluir que os dados do desempenho do investimento seguem uma distribuição normal. Em termos gráficos, uma distribuição normal de dados será traçada em um gráfico de uma maneira que se parece com uma curva em forma de sino. Se esse padrão for válido, aproximadamente aproximadamente 68% dos resultados esperados devem situar-se entre ± 1 desvio padrão do retorno esperado do investimento, 95% devem situar-se entre ± 2 desvios-padrão e 99% devem situar-se entre ± 3 desvios-padrão.

Por exemplo, durante o período de 1º de junho de 1979 até 1º de junho de 2009, o desempenho médio anualizado do índice S & P 500 foi de 9,5% e seu desvio padrão foi de 10%. Dado esses parâmetros basais de desempenho, seria de esperar que 68% do tempo o desempenho esperado do índice S & amp; P 500 caísse em uma faixa de -0,5% e 19,5% (9,5% ± 10%).

Infelizmente, existem três razões principais pelas quais os dados do desempenho do investimento podem não ser normalmente distribuídos. Em primeiro lugar, o desempenho do investimento é tipicamente desviado, o que significa que as distribuições de retorno são tipicamente assimétricas. Como resultado, os investidores tendem a experimentar períodos de desempenho anormalmente altos e baixos. Em segundo lugar, o desempenho do investimento normalmente exibe uma propriedade conhecida como curtose, o que significa que o desempenho do investimento exibe um número anormalmente grande de períodos de desempenho positivos e / ou negativos. Em conjunto, esses problemas danificam a aparência da curva em forma de sino e distorcem a precisão do desvio padrão como medida de risco.

Além da aspereza e da curtose, um problema conhecido como heterocedasticidade também é motivo de preocupação. A heterocedasticidade simplesmente significa que a variação dos dados de desempenho de investimento da amostra não é constante ao longo do tempo. Como resultado, o desvio padrão tende a flutuar com base no comprimento do período de tempo usado para fazer o cálculo, ou o período de tempo selecionado para fazer o cálculo.

Como a aspereza e a curtosis, as ramificações da heterocedasticidade causarão um desvio padrão como uma medida de risco pouco confiável. Tomados coletivamente, esses três problemas podem fazer com que os investidores entendam mal a potencial volatilidade de seus investimentos e levem a potencialmente riscos muito mais do que o previsto. (Para saber mais, consulte o nosso Guia de exame de métodos quantitativos de nível 1 de CFA).

Uma medida simplificada da volatilidade.

Felizmente, existe uma maneira muito mais fácil e precisa de medir e examinar o risco. Através de um processo conhecido como método histórico, o risco pode ser capturado e analisado de forma mais informativa do que através do uso do desvio padrão. Para utilizar este método, os investidores simplesmente precisam representar o histórico do desempenho de seus investimentos, gerando um gráfico conhecido como um histograma.

Um histograma é um gráfico que traça a proporção de observações que se enquadram em vários tipos de categorias. Por exemplo, no gráfico abaixo, foi realizado o desempenho médio anualizado de rodágio de três anos do índice S & P 500 para o período de 1º de junho de 1979 até 1º de junho de 2009. O eixo vertical representa a magnitude do desempenho do índice S & P 500 e o eixo horizontal representa a frequência na qual o Índice S & P 500 sofreu tal desempenho.

Como o gráfico ilustra, o uso de um histograma permite aos investidores determinar a porcentagem de tempo em que a performance de um investimento está dentro, acima ou abaixo de um determinado intervalo. Por exemplo, 16% das observações de desempenho do índice S & P 500 obtiveram retorno entre 9% e 11,7%. Em termos de desempenho abaixo ou acima de um limiar, também pode ser determinado que o índice S & P 500 sofreu uma perda maior ou igual a 1,1%, 16% do tempo e desempenho superior a 24,8%, 7,7% do tempo .

O uso do método histórico através de um histograma tem três vantagens principais sobre o uso do desvio padrão. Primeiro, o método histórico não exige que o desempenho do investimento seja normalmente distribuído. Em segundo lugar, o impacto da aspereza e da curtose é explicitamente capturado no gráfico de histograma, que fornece aos investidores as informações necessárias para mitigar a surpresa de volatilidade inesperada. Em terceiro lugar, os investidores podem examinar a magnitude dos ganhos e perdas experimentados.

A única desvantagem para o método histórico é que o histograma, como o uso do desvio padrão, sofre do impacto potencial da heterocedasticidade. No entanto, isso não deve ser uma surpresa, pois os investidores devem entender que o desempenho do passado não é indicativo de retornos futuros. Em qualquer caso, mesmo com esta ressalva, o método histórico ainda serve como uma excelente medida de linha de base do risco de investimento e deve ser usado pelos investidores para avaliar a magnitude e a freqüência de seus ganhos e perdas potenciais associados às suas oportunidades de investimento.

Aplicação da Metodologia.

Agora que os investidores entendem que o método histórico pode ser usado como uma maneira informativa de medir e analisar o risco, a questão se torna: como os investidores geram um histograma para ajudá-los a examinar os atributos de risco de seus investimentos?

Uma recomendação é solicitar a informação de desempenho do investimento das empresas de gestão de investimentos. No entanto, as informações necessárias também podem ser obtidas através da coleta do preço de fechamento mensal da opção de investimento, normalmente encontrada através de várias fontes, e depois do cálculo manual do desempenho do investimento.

Depois que as informações de desempenho foram coletadas ou calculadas manualmente, um histograma pode ser construído importando os dados para um pacote de software, como o Microsoft Excel, e usando o recurso de complemento de análise de dados do software. Ao utilizar esta metodologia, os investidores devem ser capazes de gerar facilmente um histograma, o que, por sua vez, deve ajudá-los a avaliar a verdadeira volatilidade de suas oportunidades de investimento.

Em termos práticos, a utilização de um histograma deve permitir que os investidores examinem o risco de seus investimentos de forma a ajudá-los a avaliar a quantidade de dinheiro que eles podem fazer ou perder anualmente. Dado este tipo de aplicabilidade do mundo real, os investidores devem ser menos surpreendidos quando os mercados flutuam drasticamente e, portanto, eles devem se sentir muito mais satisfeitos com sua exposição ao investimento em todos os ambientes econômicos. (Para mais, consulte Compreensão das medidas de volatilidade.)

Volatilidade.

Definição.

Uma medida do montante pelo qual um preço de ativos deverá flutuar durante um determinado período. Normalmente medido pelo desvio padrão anual das mudanças diárias nos preços (histórico). Também pode ser implícito no preço de futuros / opções, que é referido como volatilidade implícita.

Termos relacionados.

O Commodity Channel Index é uma ferramenta desenvolvida por Donald Lambert para medir o ponto em que é cíclico.

A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) é uma agência governamental criada em 1974 para regular o.

O Índice de Volatilidade, que geralmente é apelidado de "índice de medo", pois mede as expectativas de ativos.

A National Futures Association (NFA) vigia os mercados de commodities e futuros nos Estados Unidos.

O Oscilador de Preços Detridos (DPO), como o nome indica, é uma ferramenta de análise técnica projetada para dar.

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