Estratégias de negociação de empréstimos de títulos

Empréstimo de títulos.

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O eSecLending é um agente independente de terceiros.

Como um agente independente de terceiros, a eSecLending oferece soluções de empréstimo de títulos sob medida, que produzem maiores retornos com maior transparência e atendimento ao cliente superior quando comparados aos programas de empréstimos de títulos oferecidos pelos agentes de crédito tradicionais.

A filosofia da eSecLending traz disciplinas e práticas de gerenciamento de investimentos ao que historicamente foi um processo de back office e fornece aos investidores institucionais uma alternativa convincente aos modelos de empréstimos tradicionais.

ROUTES-TO-MARKET.

O eSecLending normalmente implementa as estratégias de empréstimos exclusivas e discricionárias da agência para otimizar os retornos para nossos clientes.

O eSecLending oferece aos clientes várias rotas para o mercado para maximizar o desempenho do programa de empréstimo de títulos. Nós gerenciamos programas individuais para cada um de nossos clientes construídos em torno de suas necessidades e objetivos únicos, que difere das estruturas agrupadas oferecidas por outros agentes de empréstimo no mercado.

O eSecLending normalmente implementa as estratégias de empréstimos exclusivas e discricionárias da agência para otimizar os retornos para nossos clientes. Usando nosso processo de leilão proprietário, solicitamos ofertas garantidas de potenciais mutuários para determinar a melhor combinação de estratégias diretas e discricionárias entre a rota e o mercado. Além de ser uma ferramenta de negociação, o processo de leilão oferece aos credores transparência de preços, gerenciamento de risco aprimorado e demonstrações de prova para conselhos de fundos e auditores.

É importante notar que, com qualquer estratégia de negociação, porque a eSecLending não contabiliza as carteiras de seus clientes, evitamos possíveis conflitos em que as carteiras de clientes atraentes podem acabar por subsidiar os retornos de outras carteiras de clientes menos atraentes.

PROCESSO DE LEITURA.

O leilão fornece aos clientes retornos premium, explorando a ineficiência do preço do mutuário nas transações de empréstimos.

O eSecLending é amplamente reconhecido como o principal fornecedor de leilões de empréstimos de títulos na indústria, trazendo o único processo transparente, disciplinado e repetitivo para a função de negociação. Desde o início, a eSecLending ocupou mais de 200 leilões de empréstimos de títulos para seus clientes, leilando ativos no valor de mais de US $ 3,5 trilhões. O leilão é uma ferramenta de descoberta de preços que oferece retornos maiores e facilita a tomada de decisões informadas sobre a estratégia de execução de empréstimos que é melhor para cada portfólio ou subconjunto de um portfólio. As estratégias de execução de empréstimos escolhidas pós-leilão, portanto, representam a combinação ótima de prêmios de concessão exclusiva e discricionária da agência, com base nos resultados reais do leilão. Os resultados criam uma declaração de prova amigável para auditoria para gerenciamento e conselhos de administração para fundamentar por que as decisões de empréstimo foram tomadas no melhor interesse dos beneficiários.

GERENCIAMENTO DE RISCOS.

A eSecLending compartilha todos os relatórios internos de gerenciamento de risco, análise e análise com nossos clientes.

O eSecLending gerencia programas de empréstimos separados e distintos para cada cliente e adaptamos todos os aspectos de um programa aos parâmetros e objetivos de risco exclusivos de cada cliente. Como parte do compromisso da eSecLending com a transparência, compartilhamos relatórios de risco que incluem análises detalhadas sobre exposições de valor em risco (VaR) específicas do cliente, bem como testes de estresse para demonstrar como os programas de empréstimos de títulos funcionam durante os períodos de estresse do mercado aumentados. No caso de uma insolvência da contraparte, a eSecLending oferece indenização apoiada por uma apólice de seguro emitida por companhias de seguros independentes altamente cotadas.

GERENCIAMENTO COLATERAL.

O gerenciamento de garantias é usado para mitigar o risco de contraparte e melhorar o desempenho do programa, adaptando-se à demanda por mutuário, orientada por regulação.

GERENCIAMENTO DE RISCOS.

O eSecLending oferece programas de empréstimos de clientes segregados individualmente. Esta filosofia se estende às nossas práticas de gerenciamento de garantias tanto em garantia em dinheiro quanto em caixa, que sempre são mantidas em contas segregadas no nome do credor individual. Isso permite que os clientes personalizem seu cronograma de garantia para suportar suas tolerâncias específicas de gerenciamento de risco.

NÃO COLOCADO EM DINHEIRO.

A eSecLending aceita uma ampla gama de instrumentos de garantia não monetária em uma variedade de índices, com garantias não monetárias realizadas tanto bilateralmente quanto com agentes tripartidos reconhecidos pela indústria. Com o foco crescente no custo regulatório dos negócios, a flexibilidade colateral é uma ferramenta valiosa para permitir que os credores reajam a demanda do mutuário e melhorem o desempenho do programa.

CAUÇÕES EM NUMERÁRIO.

As garantias em dinheiro são geridas em contas segregadas, com estratégias e diretrizes de investimento adaptadas ao perfil de gerenciamento de risco do programa individual de empréstimo de títulos de cada credor. A eSecLending adota uma abordagem flexível para o gerenciamento de caixa, gerenciando dinheiro em nome de nossos clientes ou fornecendo suporte administrativo total a credores que gerenciam dinheiro interno ou se envolvem com um gerente independente de caixa de terceiros.

Repo / Securities Lending Trader, o que é o seu padrão de lucro?

Mais do que feliz em se juntar a você!

Eu sou um novo membro deste fantástico fórum, atualmente trabalhando como Suporte Comercial desde o estudo de mestrado em 2018. Antes de chegar aos EUA em 2018, trabalhei na Ásia em uma mesa FX Spot.

Em relação ao assunto:

Tanto quanto eu sei, o repo / Security Lending facilita a liquidez, a descoberta de preços, bem como a venda a descoberto.

No entanto, estou bastante confuso sobre o principal fator decisivo para este tipo de balcão de negócios para gerar lucros.

Algum de vocês pode me dizer o que é esse tipo de padrão de lucro dos comerciantes?

Eles estão simplesmente gerando lucro através dos spreads de taxa seguindo o ciclo de empréstimos de títulos?

Ou eles realmente precisam assumir riscos, como Reverse repo side pode vender a garantia, em seguida, comprar de volta no prazo de vencimento, o lucro através do declínio no mercado da garantia?

Estou realmente confuso. Muito obrigado em avançado!

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Comentários (7)

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Martinghoul HF | 3,418 | Classificação: Neanderthal.

Se você é muito júnior e / ou avessas ao risco, você coleciona o spread, e voila. Se você é sênior e / ou confiante, você pode assumir riscos.

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Vou tentar explicar sem entrar em detalhes demais. O comércio de retomadas pode ser dividido em ações geradas por caixa e garantidas. Você pode pensar em dinheiro orientado basicamente para financiar a empresa (GCF). Com base no que você escreveu, parece que você está interessado em saber mais sobre o comércio de ações garantidas (especialidades), então falo um pouco sobre isso. Eu vou assumir que você sabe o que significa quando algo é comercializado "especial".

Eu diria que existem duas maneiras de ganhar dinheiro nesse tipo de negociação.

Você cobre seus shorts de empresas (reverso) e empresta seus longs (repo) em um nível melhor do que o mercado. Por exemplo, se algo está negociando GCF (não especial), e você pode emprestá-lo em um nível especial, então você fará propagação, vice-versa. Como Martinghoul disse, qualquer outro tipo de negociação. Você quer comprar em barato (reverso) e vender rico (repo). Por exemplo, se você acha que o 10-on-the-run irá negociar mais especial amanhã, então você pode querer assumir uma posição ao invocá-lo antes que o faça. Digamos que você pense que haverá menos oferta e uma demanda curta aumentará por algum motivo. Então, amanhã, quando o comércio é mais especial, você empresta isso. Novamente, você faz o spread, mas desta vez você está lidando com mais riscos. Se a sua visão for errada, de repente você ficou preso com os 10 anos a uma taxa horrível que atingiria seu P & amp; L. Você antecipa o que você acha que a oferta e a demanda de uma segurança serão, assim como qualquer outra coisa.

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Esta é uma ótima explicação !!

Sim. Estou bastante entusiasmado com a negociação de empréstimos de títulos / valores mobiliários com base no meu senso de mercado da demanda da garantia subjacente. algumas outras perguntas que eu gostaria de discutir?

1) Para esses retornos com garantia, os comerciantes lucram com o spread na taxa de empréstimo e na taxa de empréstimos do mercado. Isso é certo. No entanto, vários bancos possuem um portfólio específico criado para empréstimos, reduzindo assim o custo de empréstimos dos comerciantes. Esse tipo de P + L do portfólio pertence ao livro do comerciante? ou Este tipo de portfólio geralmente é coberto perfeitamente. Estou faltando na experiência. tks !!

2) Segunda pergunta sobre o potencial de ser um comerciante de repo superior. Perguntei-me sobre o tipo de sentido do mercado se comparassem ao comerciante em uma mesa de renda fixa específica (por exemplo, RMBS)

Os comerciantes de repo devem realmente saber mais sobre as demandas do mercado em uma gama mais ampla de títulos? mas não focado no preço quantitativo?

O trabalho dos comerciantes da RMBS é muito mais quantitativo? mais apostas de volatilidade? assim, mais potencial de lucro / perda ??

Muito aprecio isso!

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snipez O | 156 | Classificação: Babuíno.

1) Não tem certeza do que você quer dizer com um portfólio específico, mas visto como uma função do Tesouro, o objetivo primário da mesa de compensação é emprestar garantias para emprestar dinheiro de forma econômica, ou seja, emprestar dinheiro contra garantias a um preço tão baixo quanto possível. Uma estratégia é comprar garantias de prazo de GC a taxas relativamente altas e dar garantias a taxas de overnight relativamente baixas. P + L de tais atividades geralmente é atribuído à mesa de compensação.

2) Os operadores de repo da Govt geralmente não precisam conhecer as demandas do mercado em uma gama mais ampla de títulos. Obviamente, o conhecimento do mercado de títulos do Tesouro é útil ao negociar o repo do Tesouro, mas um entendimento rudimentar provavelmente é suficiente. O ponto chave é que a oferta / demanda de garantias do Tesouro dos EUA não é o mesmo que a oferta / demanda de títulos / títulos do Tesouro dos EUA. Para cada comprador de uma ligação, existe um vendedor - em termos gerais, o que é crucial para o mercado de garantia (repo) é a quantidade de compradores de títulos que precisam financiar longos (fornecimento em repo) e quantos vendedores de títulos precisam abranger shorts (demanda em repo). Isso geralmente significa que os fatores técnicos, em vez de fatores fundamentais, são cruciais na condução do mercado de caixa para relacionamentos de mercado repo. Isto é especialmente importante para o comércio de especiais, o que, em grande medida, acompanha de perto o ciclo do leilão.

O preço do repo não é quantitativo, é um produto linear. A análise de breakeven simples (a maioria dos quais você pode fazer na sua cabeça) geralmente é suficiente para muitos negócios.

MBS é geralmente muito mais quantitativo, é um produto não-linear e mais complicado. Parte disso é devido à opcionalidade incorporada, que geralmente é modelada separadamente. Esse volume embutido é muitas vezes importante para a avaliação, mas para fins comerciais pode ser vinculado a formas mais úteis, p. OEA. O que disse que o financiamento também é uma parte crucial da negociação de MBS - mais diretamente, estruturas como o dólar ou flutuadores inversos são economicamente muito similares a uma transação de reporte.

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snipez O | 156 | Classificação: Babuíno.

No que diz respeito à rentabilidade, depende em parte do meio ambiente, mas a compra de garantias de prazo de GC e financiamento de dormidas é uma estratégia bem conhecida e consistentemente rentável (isso, no entanto, depende criticamente do acesso a financiamentos baratos, por exemplo, através de fundos de dinheiro), enquanto que o comércio de especiais pode realmente ser atingido ou perca. Por um lado, é um pouco antinatural divorciar completamente as duas atividades, uma vez que o objetivo em ambos é o mesmo, e quaisquer questões específicas que realmente não são comerciais especiais são presumivelmente financiadas via GC. Mas esse é exatamente o problema, a maioria das questões não são especiais; na verdade, a maioria do Tesouro on-the-runs não negociou esse especial este ano. A menos que você esteja negociando o repositório do Tesouraria às 10 da manhã (é bem conhecido o mercado mergulha em liquidez / departamento após as primeiras 1-2 horas), as ofertas de oferta para on-the-runs foram bastante estreitas este ano e o / n vol foi baixo. Assim, vender a data de reembolso e cobrir short in o / n foi a melhor estratégia, mas o risco / recompensa não é consideravelmente atraente. Não vou elaborar muito sobre por que esse é o caso, mas alguns dos mesmos fatores que pressionaram o interdealer GC acima das taxas de financiamento não garantidas provavelmente também foram ponderados em questões específicas. 2018 era um ambiente muito diferente, e um bom comerciante especial poderia ter feito um bom pedaço de mudança (na verdade, você só teve que perceber que o mercado não estava internalizando a profundidade da base curta, especialmente no front-end).

Eu acho que o comércio de especiais, se feito corretamente, pode ensinar-lhe uma quantidade razoável sobre como os negócios básicos de carry funcionam. Também o expõe ao valor relativo básico no mercado de caixa. Mas também é uma área bastante estreita. Para mim, uma compreensão firme de como o GC tem um preço e como a CG se relaciona com outras taxas de juros de curto prazo, em última análise, vai mais longe na compreensão do papel do repo no contexto dos mercados de renda fixa (o que, se você usar esse conhecimento corretamente, faz de você um comerciante melhor).

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3,5 GPA, não estelar) - & gt; Auditoria no Big 4. Os funcionários do Hedge Fund são estruturalmente F *** ed Happy 2018. Começando a começar um pouco pesado aqui. Penso no último.

5 anos as coisas pioraram para o seu típico analista de fundos / PM, e acho que a tendência está apenas acelerando. Quando digo que piorando, quero dizer o caminho de crescimento e (especialmente) a compensação pelo seu moderado. Shithole Scandal Ok pessoal. Este é o escândalo Trump # 99447. Oh, inferno, eu perdi a contagem do número de vezes que as pessoas ficaram histéricas sobre os comentários do Trump & # 039; s. Aqui estão meus pensamentos sobre isso. 1. Trump é um homem vulgar sem filtro. É só quem ele é. Dito isso, os presidentes dizem muito. Mapa de 45 Min Comute Times to Penn Station Oi tudo, Esta publicação destina-se a pessoas que trabalham no Midtown NYC, que talvez estejam olhando para se mudar para Nova Jersey e que desejem fator comutar os tempos em sua decisão de localização. Na minha busca pela habitação, criei um mapa no Google que estabelece todas as diferentes linhas de trem. Aziz Ansari se torna vítima de MeToo Em primeiro lugar, é evidente que homens que realmente violam ou atacam mulheres ou usam seu poder para chantagear, ameaçar ou intimidar as mulheres no envolvimento sexual, são seres humanos nojentos que devem ser castrados e trancados. Não há desculpa para isso: período. Ao mesmo tempo, porém, um. Porcentagem de HF secretamente investindo em criptos? Não é segredo que a indústria da HF sofreu muita pressão ultimamente. A indústria sangrou mais de US $ 100 bilhões em 2018, quando os fluxos de fundos transferiram para ETFs outros veículos de investimento passivo. Também não é segredo que os retornos líquidos tenham ficado para trás do mercado geral, embora o risco de HF.

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As taxas de juros globais devem permanecer baixas - e, em alguns casos, negativas - no futuro previsível. Nos mercados de hoje, os retornos já não são suficientes para suportar estratégias de longo prazo devido a ganhos deprimidos em muitos produtos. Como resultado, nossos clientes estão buscando mais longe na busca de rendimento e estão examinando as estratégias de investimento e as oportunidades de proteger e extrair o valor com base no risco.

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Com um conhecimento aprofundado dos mercados globais em várias classes de ativos e moedas, apoiamos atividades de empréstimo de títulos e empréstimos por muitos anos. Nossa abordagem personalizada é projetada para otimizar o retorno dos clientes & rsquo; ativos dentro dos parâmetros estabelecidos por eles. Nós propomos programas completos de empréstimo e empréstimo de títulos que ofereçam flexibilidade para emprestar e emprestar ativos de várias maneiras para atender a cada requisito único.

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Nosso histórico comprovado no setor de empréstimo e empréstimo de títulos é o resultado de uma forte experiência comercial, política e controle robustos de gerenciamento de risco e o contínuo desenvolvimento de eficiências operacionais, respaldado pela força de nosso balanço patrimonial. A preservação do capital do cliente é a base sobre a qual construímos e aumentamos nossos negócios de empréstimo e empréstimo de títulos. Os valores e práticas que empregamos para monitorar, controlar e relatar os riscos associados à gestão de um negócio de empréstimos e empréstimo de títulos são adotados em toda a empresa.

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Nossa cobertura mundial de sete escritórios estabeleceu mercados de empréstimo e empréstimo de títulos e fornece conhecimento aprofundado das tendências do mercado local e de várias classes de ativos. Nós também fornecemos programas de empréstimo e empréstimo sob medida, incluindo HQLA e programas intrínsecos, com parâmetros colaterais flexíveis.

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Empréstimos e empréstimo de títulos.

Para garantir que os negócios se liquidem quando esperado, os clientes podem recorrer ao empréstimo de títulos automatizado. Isso reduz o custo das falhas, torna as posições mais fáceis de prever e ajuda os clientes a gerenciar os requisitos de caixa com mais certeza.

Além de seus serviços automatizados, a Clearstream oferece um serviço de crédito ativamente gerenciado que utiliza o conhecimento do mercado para aumentar as oportunidades comerciais para os mutuários.

Os credores se beneficiam de alguns dos melhores rendimentos disponíveis, deixando a logística para a Clearstream, para que os clientes sejam liberados da administração diária associada a empréstimos.

Os serviços operacionais incluem:

Verificando a elegibilidade e a suficiência de garantias Marca diária ao mercado Margem de monitoramento excessos e déficits Monitoramento e gerenciamento de ações corporativas Recolha de renda.

Esses serviços superam as lacunas de liquidez evitando a falha na liquidação, fornecendo uma fonte flexível de valores mobiliários para maximizar as estratégias de negociação.

O depósito central de valores mobiliários da Clearstream (CSD) em Frankfurt oferece os seguintes serviços de empréstimos e empréstimos de títulos: